03766工銀43～2498宏達電認購權證

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03766工銀43～2498宏達電認購權證
在利空紛擾的台股市場，倒也發現有不少客戶進場搶進權證，或加碼攤平，或趁便宜大買
；看了好久好久，不禁感慨良多，是那久遠的教訓使然吧，總覺得這麼的搶進，讓我心裡有些許不安……部分初入股市的投資人，並不習慣這種沒有長抱可能的有價證券，因為，在他們的操作習慣裡，買錯了股票，便當作長期投資，等著配股好了，沒賣沒賠，總有一天等到它回來的……試想，昔日的國泰人壽天價1975元(;民78年中～17年前) ，如今約70元；又如製作電組電容的3026禾伸堂(;MLCC)的最高價999元(;民89年中～6年前) ，如今50元未及，以這兩檔為例，它們每年約配股2元；果真以死抱長抱的投資方式，這輩子也難以翻身，更甭說好多已經下市下櫃的股票了，這長抱真的會害死人呀！如今，若投資認購權證也以此種心態，那麼，似乎可以先預見其結果如何了，投入多少便沒了多少，好似肉包子打狗般；細究之，應該是部分投資人對認購權證認識不深所致。簡單的說，認購(售)權證是一種「以小博大」的「有價證券」，而與參與公司經營或分紅配股的股票，兩者間並不全然相似，不可漠視的便是「這種投資是有時間性的」，依發行公司(;國內多為證券商)的發行條件來看，多數的持有期間為0.5～1年，(目前掛牌的多是以半年，意指自發行日起只有半年的存活期)。不談太多學理的架構，咱們以附表的工銀43認購權證為例子來說明：標的證券是2498宏達電以國內發行的認購權證來說，多為「美式認購權證」，美式的意思是指「發行日至到期日期間都可以執行履約」p.s.履約：係指持有人可以要求發行公司，依約定條件將此認購權證，轉換成一定比例的股票或現金。p.s.少部分以「歐式認售權證」，意指「到期日」才可要求履約，認售則是指看空。上市日期2006/1/11 、%26nbsp;最後交易日2006/8/8、%26nbsp;到期日期 2006/8/10 ......持有期間約7個月發行價格4.264元／每單位 ......如股票般,最少得買進1000單位履約價951元 ......意指宏達電到期日前得漲至此價位以上「才有賺頭」發行時股價643元，溢價66% ......(951－643)／643＝66%行使比例0.1 ......意思是說：如果有機會履約的話，你「得每十張權證才能換一張宏達電股票」「最新」履約價或行使比例，意指隨著「除權息」而調整履約價格，又或是某些具有「重設型」等的權證,於該權證正式掛牌前若股價大跌達一定幅度,則可以重新調降履約的價格。
由下附表可以看出認購權證的「波動真的很驚人」，它的漲跌停是以前一日收盤價再加「標的股票」本日的漲跌停價格，所以多數遠大於上下7%的股票漲跌幅。註：由於此特性(高槓桿倍數)與其時間限制，所以它不能以股票操作來參考技術線型！
先花點時間觀察以下附表的數值吧：
附表：2498宏達電～03766工銀43之股價對照表：%26nbsp; 註:加框說明者為 %26lt;非波段高點%26gt;日期
1/11
1/17
2/07
2/21
2/24
3/16
4/04
2498波段高點
%26lt;665%26gt;
%26lt;688%26gt;
03766當日收盤
10.2掛牌
5.45(low:4.8)
7.85
15.2
16.9
日期
4/24
5/04
5/10
5/22
6/02
6/15
6/20
6/21
2498波段高點
1010
1220
%26lt;1130%26gt;
1180
1075
770(low:730)
03766當日收盤
18.4
37.8
53(high:54.5)
40.4
27.4
10.2
5.15(low:4.9)
此一期間，宏達電(標的股票)的漲幅最高近一倍，工銀43的權證則由掛牌日到最高價近五倍，若瞧其最高最低價竟然有十倍之譜！而隨著近期的高價股大幅重挫，此一認購權證距離到期日也愈來愈近，看來要達到履約價951元的可能性「幾不可能」，是以權證價格跌幅更是驚人！若到期前未達履約價位，則這權證便成了壁紙，真正成了「無價」了！
另參考：「權證操作其實也可以很簡單！」%26lt;%26lt;投資4